研發及人員管理現漏洞 深交所向南京波長光電發送第二輪問詢函

從新三板摘牌不到一年，近日，南京波長光電科技股份有限公司更新了招股書，將目光投向創業板。

按照IPO計劃，波長光電擬通過此次上市募集資金3.19億元，用于激光光學產品生產項目、紅外熱成像光學產品生產項目、波長光學研究院建設項目。盡管該公司業績、毛利率等方面穩中有進，但在研發及人員管理等方面尚有不足，目前深交所已向其發送了第二輪問詢函。

毛利率穩定 主要產品單價下滑

波長光電是國內精密光學元件、組件的主要供應商，長期專注于服務工業激光加工和紅外熱成像領域，提供各類光學設備、光學設計以及光學檢測的整體解決方案。

近年來，波長光電的業績穩步提升，2018年至2020年的營業收入分別為2.32億元、2.25億元、2.67億元，凈利潤分別為0.19億元、0.20億元、0.45億元。2021年，公司營業收入為3.09億元，同比增長16.1%；歸母凈利潤為0.54億元，同比增長23.56%。截至2021年報告期末，波長光電總資產為4.06億元。

毛利率方面，報告期內，波長光電主營業務毛利率較為穩定，分別為35.3%、36.9%、37.9%，高于大多同行，在業內處于較高水平。對此，波長光電表示，這主要是由于在5G技術迅速發展的大環境下，激光市場和紅外市場發展穩定，主營業務毛利率穩中有增。

不過，報告期內，公司主要產品的售價出現了變化，在激光光學領域，2021年度銷售收入達到1.29億元的組件產品，平均單價大幅下滑31.7%。

另外，報告期內，主要原材料的單價波動幅度較小。波長光電采購的主要材料為鍺、硒化鋅及光學玻璃。2021年度，鍺的采購均價有所上升，總體上單價變動與上游原材料市場的波動方向一致；硒化鋅及光學玻璃的采購均價則有所下降。

家族色彩濃重，津貼高于年薪

從招股書披露的內容來看，波長光電高層多有親緣關系，家族色彩濃厚。公司實際控制人為黃勝弟、朱敏夫婦，二人分別擔任公司董事長、董事。其中，朱敏直接持有公司4371.32萬股股份，占公司總股本的50.37%，為最大股東。另外，朱敏通過持有威能投資1.00%的份額并擔任其執行事務合伙人，間接控制公司3.93%的表決權。黃勝弟、朱敏夫婦直接及間接控制公司的表決權合計達到54.30%。

企查查顯示，波長光電的法人為吳玉堂，系黃勝弟姐夫。吳玉堂直接持有公司24.97%股份，并持有公司員工持股平臺威能投資34.75%的份額，其妻子黃玉梅（黃勝弟姐姐）直接持有公司0.08%股份。

吳玉堂的胞兄吳玉亮則作為技術指導，享受波長光電高額津貼。2018年、2019年波長光電向吳玉亮分別支付52.56萬元、80.56萬元的津貼，津貼數額高于董事長黃勝弟、總經理吳玉堂兩位高管的年薪。

研發支出及市占率均低于同行

公開資料顯示，波長光電擁有一批浙江大學、新加坡南洋理工大學、新加坡國立大學和南京理工大學等光學領域優秀科研院所為背景的創新研發團隊。通過自主研發，波長光電掌握了“光學薄膜的設計與制備”“高功率激光鏡頭制造技術”“紅外分級變焦和連續變焦光學系統的設計技術”等多項核心技術，形成了深厚的技術儲備。

不過，在研發支出方面，波長光電似乎有些“精打細算”。報告期內，公司研發費用分別為0.13億元、0.14億元及0.17億元，呈現穩步上升態勢。同時，公司研發費用率分別為5.93%、5.43%及5.45%。

然而，在橫向比較中，波長光電的研發費用率明顯低于同行業可比公司平均水平——2021年，同行業上市公司福晶科技、福光股份和宇瞳光學的研發費用率分別為8.88%、7.78%和6.48%。事實上，波長光電在問詢函回復中也對“研發費用率低”這項競爭劣勢進行了提示。

還需注意的是，波長光電的市場占有率為0.89%，而上述三家可比上市公司市場占有率分別為4.90%、1.96%、1.82%，相比之下，波長光電還存在一定差距。

另外，福光股份之于波長光電，既是行業競爭者，又是經常性客戶。一方面，二者的競爭關系主要集中在應用于民用安防鏡頭、紅外鏡頭、多光譜鏡頭等領域的紅外熱成像系列產品。另一方面，根據波長光電在首輪審核問詢函答復中披露的信息，2019年-2021年，波長光電向福光股份銷售額分別為470.76萬元、407.69萬元、79.48萬元。