江蘇“電解液添加劑第一股”的變與不變

7月13日，江蘇華盛鋰電材料股份有限公司正式登陸上交所科創板，上市首日收盤報112.25元，漲幅14.13%，振幅21.56%，換手率66.00%，成交額19.31億元，總市值123.5億元。

華盛鋰電作為鋰電解液添加劑行業龍頭企業，行業影響力卓著。當下，由于下游需求大增，原有產能已無法滿足生產需要。對此，華盛鋰電表示，上市募資的主要目的就是擴大產能。未來，公司有望在資本加持下，邁入全新的發展階段。

銳意求變的“電解液添加劑第一股”

資料顯示，成立于1997年的華盛鋰電是一家專注于鋰電池電解液添加劑研發、生產和銷售的高新技術企業。公司產品主要有電子化學品及特殊有機硅兩大系列，已高度覆蓋中國國內市場，同時出口日本、韓國、美國、歐洲、東南亞等國家和地區。此次登陸科創板，華盛鋰電順理成章成為“電解液添加劑第一股”。

能成為“第一股”，實力方面自然不容小覷。根據中國電池工業協會出具的關于鋰離子電池電解液添加劑市場占有率的證明，華盛鋰電2018年-2020年生產的鋰離子電池電解液添加劑產品市場占有率在國內同類產品中排名第一。2021年，華盛鋰電去年業績保持高增長，營收10.14億元，同比增長127.8%，凈利4.2億元，同比增長438.2%。進入2022年，華盛鋰電各項財務指標進一步提升——受主要產品鋰電池電解液添加劑價格上升的影響，今年一季度，公司綜合毛利率也有較大幅度的提升，使得公司扣非歸母凈利潤較2021年同期上升287.18%。

在客戶方面，根據招股書，公司自2003年進入鋰電池電解液添加劑市場后，憑借技術實力受到業界認可，與國內外眾多知名鋰電池產業鏈廠商達成合作，包括三菱化學、比亞迪、寧德時代、天賜材料、國泰華榮、杉杉股份等。

值得一提的是，比亞迪不僅是華盛鋰電大客戶，還是公司股東。2021年2月，公司客戶深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司的股東比亞迪（比亞迪持股100%）基于對公司未來發展戰略、發展前景的認可，通過受讓股權的方式入股公司，持有公司1.98%的股份。

不變的行業的佼佼者

華盛鋰電的主營產品是VC和FEC，具有良好的高低溫性能及防氣脹功能，可以顯著提高電池的容量和循環壽命等性能，目前仍是電解液中用量最大的常規添加劑。根據中國電池工業協會出具的關于鋰離子電池電解液添加劑市場占有率的證明，華盛鋰電2018年-2020年生產的鋰離子電池電解液添加劑產品市場占有率在國內同類產品中排名第一。

另外，由于下游市場需求旺盛，磷酸鐵鋰電池出貨量大漲，磷酸鐵鋰電池中VC添加比例又高，導致2021年期間華盛鋰電VC產品在市場上持續處于供不應求的狀態。2021年，華盛鋰電VC產能3118.22噸，產能利用率高達103.94%；VC價格21.02萬元/噸，而上年價格為11.64萬元/噸，價格同比上漲180.58%。不難發現，公司產能已接近飽和。

究其原因，一方面是龐大的市場需求，另一方面是滿負荷運轉的生產效能，因此，擴大產能成了華盛鋰電的當務之急——此次募資的目的便在于此。華盛鋰電表示，將未來發展的重點放在產能擴張上，將募集資金中的6.74億元投入到年產6000噸碳酸亞乙烯酯和3000噸氟代碳酸乙烯酯的項目，建設期為兩年。此外，其還將投入2650萬建設研發中心。

鋰電池關聯市場方興未艾

近日，一則“蘋果汽車可能沒有方向盤剎車”的消息沖上社交媒體熱搜榜，不少網友提出疑惑，蘋果公司這是要造車了嗎？事實上，龍頭企業跨界造車已不是新鮮事，除了蘋果公司，百度、華為、小米、360等眾多名企均在新能源汽車領域落子布局。

而新能源汽車概念火爆，與之密切相關的鋰電池行業自然也是打得火熱。數據顯示，預計到2023年鋰電池的市場規模將達到3294.8億元。以磷酸鐵鋰為例，根據高工鋰電研究院數據，2021年磷酸鐵鋰電池出貨量同比增長270%。這主要是由于磷酸鐵鋰電池具有成本低廉、安全性強、能量密度高等優勢，目前在產量、裝車量方面已超三元電池。

然而，2022年鋰礦供給增幅約15-20%，顯著低于目前市場預期的40%的需求增幅。為了降低成本，更好滿足市場需求，鋰電池回收市場也迎來了小高峰。2021 年中國實際回收廢舊鋰電池共29.9萬噸，其中，用于再生利用的電池為25.8 噸，用于梯次利用的電池量為4.1 萬噸，進一步降低了鋰電池全生命周期使用成本。

總體而言，受下游需求旺盛、供需錯配等因素推動，鋰電池材料行業的高景氣仍將延續，供需錯配格局短期難以發生改變，鋰電池關聯市場的發展紅利期，仍將持續。